猪肉概念股可谓跌跌不休，多家行业龙头股价较之前高点已经腰斩甚至打了三折。以牧原股份为例，2月22日-7月30日，股价下跌了超50%。

值得注意的是，易方达两大王牌萧楠、张坤在同一天兵分两路分别调研了牧原股份和温氏股份。股价惨淡的猪肉板块可以抄底了吗？

      明星机构调研“猪肉双雄”

      7月26日，萧楠亲自前往牧原股份进行调研，参与此次调研的还有宝盈基金肖肖，其管理的宝盈优势产业今年以来收益率超过75%，出席此次调研的还有多家明星机构，包括淡水泉、高毅资产、正心谷等百亿私募。

       从调研纪要来看，机构较为关心猪价下跌带来的影响以及猪周期何时见底。牧原股份表示，猪价下滑对于资本开支计划有一定的影响，公司从3-4月份开始就对工程建设和采购进行调整。明年出栏量相较今年会有所增长，具体的增长幅度看下半年母猪的增长速度。

       而对于猪周期底部的具体时间，牧原股份表示，判断周期底部的具体时间，意义不大。目前公司已经发现成本高的场区及导致成本高原因，当下的主要工作是针对成本高的区域，重点采取措施提升管理，加强环境控制，降低成本。同时，根据外部环境及生产经营情况做好现金流管理，保证生产经营现金流安全。

       无独有偶，易方达另外一位顶流张坤则在同一天与8位同事前往深圳参加另一家养殖龙头企业温氏股份的路演活动。参与此次调研的还有多位基金经理，包括大成基金徐彦、南方基金张延闽等。

       在此次调研中，机构同样聚焦猪周期。有机构提问：“请问公司为应对猪周期下行，已经做了哪些准备？”

       温氏股份表示，为了应对猪周期影响，公司主要通过以下方式做好相关准备：一是比行业早半年控制资本开支；二是公司现有库存现金充裕，融资渠道丰富；三是公司4月份成功发行可转债，募集了92.97亿元；四是上半年已筹备较多资金，确保资金安全；五是公司现有包括美元债、公司债、中期票据 、超短融、商业银行综合授信等各类融资工具剩余额度充足。

       猪肉股的春天要来了吗？
 
       从整体来看，猪肉板块的表现可谓一言难尽。2月22日-7月30日，猪肉概念指数下跌了40.27%。

       从龙头股的表现来看，2月22日-7月30日，牧原股份股价跌幅为52.62%，温氏股份股价下跌了32.16%，而和前期股价高点相比，温氏股份股价跌幅已超过60%。

       从二季度公募基金最新持股情况来看，对于牧原股份和温氏股份，机构表露出不同的态度。以温氏股份为例，截至今年一季度末，基金合计重仓持有9019.86万股，到了二季度末，基金合计重仓持股数量降至4622.24万股。

       从牧原股份来看，一季度末，基金合计重仓持股数量为8376.79万股，二季度末持股数量为10433.75万股。值得注意的是，从去年年底开始，萧楠管理的易方达消费行业基金是牧原股份持股最多的基金，今年一季度加仓1600多万股，二季度，在牧原股份股价不断下跌的过程中，萧楠继续加仓1000多万股。

       在基金二季报中，萧楠也谈及了对养殖板块的看法。他表示，二季度继续加大了对养殖板块的投资，但从效果看并不理想，猪价的下跌超出之前的预期，但并不担心相关标的的长期空间，相反，每一次行业低谷，都是优质企业扩张、竞争对手停滞倒退的弯道。

       银华内需基金经理刘辉也在基金二季报中吐露了自己的观点。在他看来，养殖品种在经历了5、6月的行业考验以后，今年最坏的行业情况基本已经过去。预估下半年的价格会处于持续而温和的复苏中。“更为看重的龙头企业的快速扩张以及成本下降过程，会继续展开并明显的市场很难忽视。”

       从基金二季度前十大重仓股来看，二季度刘辉加仓了正邦科技108万股，减仓了大北农80万股。



       文章来源：上海证券报